10月中下旬，*、*、*聯(lián)合印發(fā)《關于促進非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》，再次消除了垃圾焚燒發(fā)電項目懸而未決的不確定性。
《意見》*提出了垃圾焚燒發(fā)電國補小時數(shù)為82500 小時，同時不超過自項目并網(wǎng)之日起的15年(對應5500小時/年)，超過部分不再享受補貼。自并網(wǎng)之日起滿15年，多15年，對應利用小時數(shù)為5500小時/年。2006年*將垃圾焚燒發(fā)電納入生物質能發(fā)電范疇，自此垃圾發(fā)電開始享受可再生能源補貼。目前，補貼已成垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)的支柱性收入。
從行業(yè)平均的角度，5500利用小時/年可基本保證生物質發(fā)電項目享受15年的*財政補貼資金。15年內(nèi)能否領滿補貼，主要取決于三個關鍵點，項目產(chǎn)能利用率、噸上網(wǎng)電量以及噸發(fā)電機功率。“合理利用小時數(shù)的確定，實際上是設定了垃圾焚燒發(fā)電項目所能享受的可再生能源發(fā)電補貼金額上限。”以一個1000噸/天的垃圾焚燒項目為例，項目運營滿15年后的上網(wǎng)電價按0.5元/Kwh計算，資本金內(nèi)部收益率將減少1.25%。
此外，按0.5元/度確認*上網(wǎng)電價后，項目的凈利率亦將降低8—10個pct。據(jù)業(yè)界測算，一旦垃圾焚燒項目無法入庫，拿不到電價補貼，每噸垃圾處理費需要上漲70元左右，才能維持原有的收入。這也無疑對垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)總體收益有一定影響。大部分垃圾焚燒發(fā)電項目的運營期為25年至28年，而此番國補針對存量補貼周期基本腰斬一半以上，其政策改革幅度不可謂不大。
當前用較為*的技術，垃圾焚燒發(fā)電項目年均利用小時數(shù)可達7000小時甚至更高，達到82500小時僅需12年左右。這就意味著，垃圾焚燒發(fā)電項目在全生命周期內(nèi)僅有不到一半的時間可以獲得補貼。企業(yè)若想維持項目的盈利能力，則需通過和地方政府爭取上調(diào)垃圾處理費從而確保項目的盈利能力和收入水平。至于未來超過補貼小時數(shù)后怎么辦，三部委給出明確的政策是“核發(fā)綠證準許參與綠證交易”。
盡管缺口資金部分由于將轉嫁給地方政府承擔或建立收費制度，由此給行業(yè)帶來了許多不確定性，同時導致未來競爭更加激烈。所在地燃煤*電價越高、發(fā)電效率(噸發(fā)電量)越高、現(xiàn)有生活垃圾焚燒處理服務費越高的項目受此影響越小。對上市公司來說，其運營的項目質量在技術、管理、區(qū)位等多方面優(yōu)勢的加持下超出行業(yè)平均水平，能享受補貼的年限更短。
但從發(fā)展趨勢來看，焚燒在全國垃圾處理能力中占比矚目，各地仍在不斷加碼垃圾焚燒發(fā)電廠的建設。從地域分布來看，垃圾焚燒發(fā)電項目主要集中在經(jīng)濟較為發(fā)達的華東、華南地區(qū)。據(jù)光大證券估算，預計2020年依然會有13萬噸/日—15萬噸/日的新增并網(wǎng)規(guī)模。更長遠地看，18省擬新建744座焚燒廠，合計2018年—2030年新增產(chǎn)能59萬噸/日，預期投資金額達3017億元。
截至今年底，全國城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理規(guī)模要求達到59.4萬噸/日，垃圾焚燒處理能力占比要求達到50%以上。2019 年底產(chǎn)能達 49.0 萬噸/日，距離前述目標尚有10.1萬噸/日的缺口。相對應地，2019年垃圾焚燒發(fā)電設備市場規(guī)模約為221億元；2020年將在168億元左右。隨著配額制、各省陸續(xù)出臺可再生能源電力消納保障實施方案出臺，垃圾焚燒行業(yè)景氣較高，行業(yè)仍有較大增長空間，未來“綠證”將成為增加項目收益的重要途徑。
原標題：新規(guī)設定補貼金額上限 千億垃圾發(fā)電市場還值得期待嗎
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